百德国际（股票代码：02668）于本年度录得收入7.692亿港元（2024年同期为6.748亿港元），同比增长14.0%，但全年亏损由2024年的2.2919亿港元扩大至约2.4095亿港元。根据公司管理层讨论及分析，亏损加剧主要源于减值拨备大幅增加、投资物业公允价值下调，以及在大宗商品业务整合初期产生的固定成本等因素所致。

报告期内，集团聚焦供应链、采矿以及酒店与餐饮及物业投资四大业务板块。供应链业务收入由去年约5.759亿港元下降至4.560亿港元，主要因市场需求疲软与信用风险上升。与此同时，位于抚顺的铁矿石开采及加工业务新增贡献2.371亿港元，为全年重要收入来源之一；酒店管理及餐饮服务实现收入7,490万港元，较2024年有所下滑；物业投资仅录得130万港元租金收入，并因市场波动而产生4,067万港元的公平值亏损。

财务状况方面，截至2025年12月31日，集团总资产为17.4051亿港元，较上一年有所减少；负债总额增至13.5351亿港元，使净资产由6.0420亿港元下降至3.8700亿港元，降幅约35.9%。同期，集团的流动负债超过流动资产约7.4551亿港元，杠杆率（经公司披露为203.9%）持续走高。审计师就持续经营能力无法获取充分证据，因而对财务报表出具“无法表示意见”的审计报告，反映集团在高负债与流动性压力下面临一定的经营不确定性。

风险因素主要包括信用风险、流动性风险、利率与汇率波动，以及股价风险等。鉴于集团出现较大经营亏损及借款偏高，董事会与审计委员会正研究债务重组及其他融资方案，并已获得主要股东的财务支持意向。管理层在报告期内亦加强了对贸易应收款项的催收与管理，控制各项开支并持续优化内部监督和合规制度。

在2025年内，公司继续推动供应链与采矿业务的深度整合，希望通过产能协同与成本管控来降低经营压力。酒店与餐饮板块虽受旅游疲软冲击，但通过菜单优化、营销推广和成本控制，维持了基本运转。公司同时提及正考虑在坦桑尼亚展开黄金项目的资源勘探，以进一步拓展矿产业务。

治理架构方面，百德国际的董事会由七名成员组成，包括三位执行董事、一位非执行董事以及三位独立非执行董事。董事会下设审核、提名、薪酬、战略、投资及筹资等多个委员会，并聘请独立顾问进行内部控制及风险管理评估。主要股东方面，Zongchuan Investment Holding Co. Limited和Tengyue Holding Limited分别持有约16.87%和17.41%的股份，董事会主席及行政总裁一职由吴宗串先生兼任。

整体而言，集团于2025年在营收方面有所增长，但净亏损扩大与审计意见的不确定性凸显财务和经营压力。管理层表示，未来计划精简资本开支并集中资源至更具战略价值的板块，为提升抗风险能力与遵守监管要求做准备。